1. Метод взвешенных средних затрат на капитал (WACC)
Определите стоимость заемного капитала (стоимость долга).
Определите стоимость собственного капитала (стоимость обыкновенных акций).
Взвесьте стоимость каждого компонента по его доле в общей структуре капитала.
WACC = (Стоимость заемного капитала Доля заемного капитала) + (Стоимость собственного капитала Доля собственного капитала)
2. Метод купона облигаций
Определите купонную ставку, подлежащую уплате по облигациям с аналогичным сроком погашения.
Добавьте к купонной ставке премию за риск, чтобы учесть риск лизинга.
3. Метод доходности до вычета процентов
Определите доходность до вычета процентов для компании-лизингодателя.
Вычтите из нее премию за риск, чтобы получить ставку дисконтирования.
4. Метод капитализации доходов
Определите годовой чистопотоковый доход от лизинга.
Капитализируйте доход по ставке дисконтирования, которая отражает риск лизинга и ожидаемую доходность для инвестора.
Соображения при выборе метода:
Надежность финансовых данных: WACC и метод купона облигаций требуют точных финансовых данных.
Сравнительная структура капитала: WACC предполагает, что структура капитала лизингодателя будет такой же, как и у сопоставимых компаний.
Риск лизинга: Метод доходности до вычета процентов и метод капитализации доходов напрямую учитывают риск лизинга.
Налоговые последствия: Ставки дисконтирования должны учитывать налоговые последствия аренды.
Премия за риск:
Премия за риск — это дополнительная доходность, требуемая инвестором для компенсации риска, связанного с лизингом. Она может варьироваться в зависимости от таких факторов, как отрасль, срок аренды и кредитный рейтинг лизингополучателя.